Samsung Electronics výsledky za 2Q 2026: rekordný zisk z pamätí, mobilná divízia prvýkrát v strate

Samsung Electronics vykázal rekordný kvartál vďaka pamäťovým čipom pre AI. Mobilná divízia však prvýkrát skončila v strate, keď ju zasiahli drahšie komponenty a slabšie marže.

Samsung Electronics uzavrel druhý kvartál 2026 s rekordnými tržbami 171,5 bilióna juhokórejských wonov a prevádzkovým ziskom 89,5 bilióna wonov. Medziročný rast o 130 %, respektíve 1 814 %, vytvorila takmer výhradne polovodičová divízia. Výsledky však zároveň odhalili vnútorný rozpor skupiny: zdražovanie pamätí prináša mimoriadne zisky výrobcom čipov, no zvyšuje náklady vlastnej mobilnej a spotrebiteľskej elektronike Samsungu.

Samsung vykázal rekordné tržby aj prevádzkový zisk

Tržby Samsung Electronics vzrástli oproti druhému kvartálu 2025 zo 74,6 na 171,5 bilióna wonov. V porovnaní s prvým kvartálom 2026 sa zvýšili o 28 %.

Prevádzkový zisk stúpol zo 4,7 na 89,5 bilióna wonov a medzikvartálne sa zvýšil o 56 %. Prevádzková marža dosiahla 52,2 %, zatiaľ čo pred rokom predstavovala iba 6,3 %. Firma tak premenila na prevádzkový zisk viac než polovicu štvrťročných tržieb.

Konsolidovaný čistý zisk dosiahol 71,6 bilióna wonov. Z toho 71,3 bilióna pripadalo vlastníkom materskej spoločnosti, čo prekonalo trhový odhad približne 68,4 bilióna wonov. Čistá marža pripadajúca akcionárom materskej spoločnosti dosiahla 41,6 %.

Výsledky teda nepredstavujú iba návrat zo slabšieho obdobia polovodičového cyklu. Rozsah rastu ukazuje, aký veľký vplyv má aktuálny nedostatok pamätí a budovanie infraštruktúry pre umelú inteligenciu na ceny aj ziskovosť výrobcov čipov.

Polovodiče vytvorili takmer celý zisk skupiny

Divízia Device Solutions, ktorá zahŕňa pamäte, systémové čipy a zmluvnú výrobu, zvýšila tržby medziročne o 357 % na 127,5 bilióna wonov. Jej prevádzkový zisk vzrástol z približne 0,4 na 89,2 bilióna wonov.

Polovodičová divízia tak vytvorila prakticky celý konsolidovaný prevádzkový zisk Samsungu. Jej prevádzková marža dosiahla približne 70 %. Zvyšné divízie skupiny po vzájomnom započítaní priniesli iba obmedzený pozitívny výsledok alebo skončili v strate.

Takáto koncentrácia zisku je pre investorov súčasne výhodou aj rizikom. Samsung dokáže naplno využívať rast cien pamätí, jeho výsledky sú však momentálne podstatne závislejšie od pokračovania AI investičného cyklu a od disciplíny výrobcov pri rozširovaní kapacít.

Pamäťový biznis zvýšil tržby o 471 percent

Samotné pamäťové čipy vytvorili tržby 120,8 bilióna wonov. Medziročne ide o rast o 471 % a oproti prvému kvartálu o 62 %.

Samsung zaznamenal historicky najvyšší objem predaných bitov pri pamätiach DRAM aj NAND. Rekordný bol tiež podiel serverových produktov na tržbách pamäťovej divízie. Vyšší objem predaja sa pritom spojil s rastúcimi cenami, čo vysvetľuje prudké zvýšenie marže.

DRAM sa používa ako operačná pamäť v serveroch, počítačoch a mobilných zariadeniach. NAND slúži predovšetkým na ukladanie dát v SSD a ďalších úložiskách. Do širšej kategórie DRAM patrí aj HBM, teda vysoko priepustná pamäť umiestňovaná v tesnej blízkosti AI akcelerátorov.

Výrobcovia dátových centier sú ochotní platiť vyššie ceny najmä za pokročilé serverové produkty. Samsung preto presúva väčšiu časť dostupnej výrobnej kapacity k HBM, DDR5, podnikovým SSD a modulom SOCAMM2, ktoré ponúkajú vyššiu pridanú hodnotu než bežné spotrebiteľské pamäte.

HBM4 podporuje návrat Samsungu na AI trh

Samsung v druhom kvartáli rozšíril predaj pamätí HBM4 a dodal prvé vzorky pripravovanej generácie HBM4E významným zákazníkom. V treťom kvartáli očakáva viac než trojnásobný rast tržieb z HBM4.

HBM je pri výkonných AI čipoch dôležitá preto, že dokáže prenášať veľké množstvo dát medzi pamäťou a výpočtovým procesorom. Nedostatočná priepustnosť by obmedzovala výkon aj veľmi drahého akcelerátora.

Samsung sa v predchádzajúcich generáciách HBM ocitol za konkurenčným SK hynix. Rýchlejší nábeh HBM4 a budúcej HBM4E mu však môže pomôcť získať väčší podiel na trhu, najmä ak dopyt zákazníkov naďalej presahuje dostupnú ponuku.

Firma očakáva, že jej podiel na trhu HBM sa v druhom polroku priblíži podielu, ktorý dosahuje v širšej kategórii DRAM. To bude závisieť od kvalifikácie čipov u zákazníkov, výrobnej výťažnosti a dostupnosti pokročilého puzdrenia.

Mobilná divízia prvýkrát skončila v strate

Divízia mobilných zariadení a sietí MX/NW vykázala tržby 33,2 bilióna wonov. Medziročne vzrástli o 14 %, oproti prvému kvartálu však klesli o 13 %.

Napriek rastúcim medziročným tržbám divízia vytvorila prevádzkovú stratu 0,7 bilióna wonov. Pred rokom dosiahla zisk 3,1 bilióna a v prvom kvartáli 2026 ešte zarábala 2,8 bilióna wonov. Išlo o prvú štvrťročnú stratu mobilnej divízie v jej histórii.

Samsung uviedol, že príjmy podporoval predaj vlajkových telefónov a rozširovanie série Galaxy A. Ziskovosť však zasiahli prudko rastúce ceny komponentov naprieč odvetvím.

Najviditeľnejším príkladom sú práve pamäte. Rovnaké čipy, ktoré polovodičovej divízii prinášajú vysoké predajné ceny, predstavujú pre výrobcu smartfónov vyšší vstupný náklad. Situáciu môžu zhoršovať aj drahšie procesory, displeje a ďalšie súčiastky.

Pamäťový boom môže zdražiť smartfóny

Samsung síce ovláda výrobu viacerých vlastných komponentov, no interná výroba automaticky nechráni mobilnú divíziu pred trhovými cenami. Jednotlivé časti skupiny sa hodnotia samostatne a polovodičová výroba môže kapacitu presúvať k zákazníkom a produktom s vyššou návratnosťou.

Mobilná divízia tak musí pri rastúcich nákladoch voliť medzi tromi možnosťami: zvýšiť ceny telefónov, znížiť vlastnú maržu alebo upraviť ich výbavu. Každá možnosť prináša riziká pre predaj a konkurencieschopnosť.

Samsung chce v druhom polroku zvýšiť podiel drahších zariadení, najmä série Galaxy S26 a nových skladacích modelov Galaxy Z. Zároveň plánuje úsporné opatrenia, ktoré majú obmedziť vplyv komponentových nákladov na ziskovosť.

Vyšší podiel prémiových telefónov môže zvýšiť priemernú predajnú cenu. Na obnovenie zisku však bude potrebné, aby dodatočný výnos prevážil nad drahšími pamäťami, procesormi a nákladmi na marketing nových zariadení.

Spotrebiteľská elektronika zostala pod tlakom

Celá divízia Device eXperience, ktorá zahŕňa mobilné zariadenia, televízory a domáce spotrebiče, dosiahla tržby 48 biliónov wonov. Medziročne vzrástli o 10 %, medzikvartálne však klesli o 9 %.

Divízia skončila v prevádzkovej strate 0,8 bilióna wonov. Pred rokom vytvorila zisk 3,3 bilióna wonov. Samsung pripísal zhoršenie najmä rastúcim cenám komponentov.

Televízory a domáce spotrebiče dosiahli tržby 14,5 bilióna wonov a miernu prevádzkovú stratu približne 10 miliárd wonov. Dopyt podporili športové podujatia a klimatizácie, no vyššie náklady zmazali väčšinu prínosu.

Lepšie sa darilo displejom a automobilovej elektronike. Samsung Display zvýšil tržby na 7,5 bilióna wonov a prevádzkový zisk na 0,7 bilióna. Harman dosiahol tržby 4,6 bilióna a zisk 0,4 bilióna wonov.

Nedostatok pamätí môže trvať do roku 2028

Samsung očakáva, že dopyt po serverových pamätiach zostane silný aj v druhom polroku. Podporovať ho majú pokračujúce investície do dátových centier a rozširovanie agentickej umelej inteligencie, ktorá dokáže samostatnejšie vykonávať viac nadväzujúcich úloh.

Dopyt po serverových DRAM, podnikových SSD a HBM má rásť rýchlejšie než dostupná ponuka. Čiastočné spomalenie v osobných počítačoch a smartfónoch podľa firmy nebude stačiť na vyrovnanie trhu.

Vedenie podľa Reuters očakáva, že globálny nedostatok pamäťových čipov môže pokračovať a prehlbovať sa až do roku 2028. Výrobcovia síce rozširujú kapacity, nové továrne a výrobné linky však potrebujú niekoľko rokov na výstavbu, vybavenie a dosiahnutie stabilnej výťažnosti.

Pre Samsung ide o priaznivé prostredie pre ceny a marže. Pre mobilné a počítačové firmy však dlhšie trvajúci nedostatok znamená vyššie výrobné náklady, možné zdražovanie zariadení a riziko slabšieho spotrebiteľského dopytu.

Viacročné kontrakty majú obmedziť cyklickosť

Samsung už uzatvoril dlhodobé dohody s piatimi veľkými prevádzkovateľmi dátových centier a rokuje s ďalšími piatimi zákazníkmi. Cieľom je postupne zazmluvniť približne dve tretiny produkcie pamäťových čipov.

Kontrakty majú trvať najmenej päť rokov a môžu obsahovať zálohové platby aj minimálne cenové hranice. Samsung si tak zabezpečí odbyt ešte pred investovaním do novej výrobnej kapacity a čiastočne sa ochráni pred budúcim prudkým poklesom cien.

Pamäťový priemysel bol historicky výrazne cyklický. Po období nedostatku výrobcovia zvyšovali kapacitu, ponuka neskôr prekonala dopyt a ceny sa prepadli. Dlhodobé zmluvy môžu kolísanie obmedziť, úplne ho však neodstránia.

Pre Samsung bude dôležité, aké ceny a možnosti ich úpravy kontrakty obsahujú. Príliš nízke pevné ceny by v čase ďalšieho rastu trhu mohli obmedziť zisk, zatiaľ čo cenové minimá pomáhajú najmä počas poklesu.

Odporúčame

Dôležité Predstavenie zariadení 23. júla 2026

Samsung Galaxy Z Fold8 Ultra je pracovná skladačka bez kompromisov: 8-palcový displej a 200 Mpx fotoaparát

Samsung rozširuje svoju ponuku skladacích telefónov o model Galaxy Z Fold8 Ultra, ktorý mieri na používateľov hľadajúcich veľkú pracovnú plochu, špičkový fotoaparát a výkon bez výrazných kompromisov.

3 min 0

Dôležité Predstavenie zariadení 23. júla 2026

Samsung Galaxy Z Fold8 mení formát skladačky: je ľahší, širší a pripravený na AI

Samsung Galaxy Z Fold8 otvára v ponuke výrobcu nový smer. Namiesto ďalšieho zväčšovania pracovnej plochy stavil na kompaktnejšie rozmery, široký pomer strán a nízku hmotnosť, aby skladací telefón fungoval prirodzenejšie pri správach, videu, čítaní aj hraní.

3 min 0

Foundry sa opiera o 2 nm výrobu

Divízia zmluvnej výroby čipov zvýšila využitie tovární a zaznamenala silnejší záujem o pokročilé procesy. V druhom polroku chce spustiť druhú generáciu 2 nm procesu pre mobilné čipy, rozširovať výrobu základných čipov pre HBM a dosiahnuť dvojciferný rast tržieb.

Vyššie využitie výrobných liniek je pre Foundry zásadné. Továrne majú vysoké fixné náklady a slabé vyťaženie výrazne znižuje ich ziskovosť. Nové objednávky môžu pomôcť rozložiť odpisy a prevádzkové náklady na väčší počet čipov.

Samsung zároveň podpísal s Broadcomom memorandum o rozšírení spolupráce v oblasti pamätí, zmluvnej výroby a pokročilého puzdrenia. Obe firmy odhadujú hodnotu spolupráce do roku 2030 na viac než 200 miliárd USD.

Nejde však o jednorazovú záväznú objednávku, ktorú by Samsung mohol okamžite započítať do tržieb. Ide o rámcovú spoluprácu závislú od budúcich produktov, objemov a výrobných plánov. Pre Foundry je napriek tomu významná, pretože môže priniesť dlhodobé využitie 2 nm a menších procesov.

Silná hotovosť otvára otázku dividend

Samsung ukončil kvartál s hotovosťou a krátkodobými finančnými aktívami približne 190 biliónov wonov. Po odpočítaní dlhu dosahovala čistá hotovostná pozícia 167,6 bilióna wonov.

Silná bilancia poskytuje priestor na rozširovanie tovární, výskum nových pamätí aj návrat kapitálu akcionárom. Finančný riaditeľ uviedol, že Samsung aktívne diskutuje o mimoriadnej dividende a ďalších častiach programu odmeňovania akcionárov.

Rozhodnutie však bude musieť zohľadniť rozsah budúcich investícií. Výroba HBM, pokročilé puzdrenie a 2 nm procesy vyžadujú vysoké kapitálové výdavky. Firma tak potrebuje nájsť rovnováhu medzi dividendami, spätnými odkupmi a zachovaním dostatočnej kapacity na financovanie rastu.

Akcie klesli napriek rekordným výsledkom

Akcie Samsung Electronics počas obchodovania po výsledkoch vzrástli až o 8,4 %, deň však uzavreli približne o 0,7 % nižšie. Negatívna záverečná reakcia ukazuje, že veľká časť rastu zisku už bola započítaná v cene a investori sa sústreďujú na jeho udržateľnosť.

Trh sleduje najmä tri riziká. Prvým je možné spomalenie investícií technologických spoločností do AI dátových centier. Druhým je rýchle rozširovanie výrobných kapacít, ktoré môže neskôr vytvoriť prebytok. Tretím je rast konkurencie vrátane SK hynix, Micronu a čínskych výrobcov.

Rekordný kvartál preto sám osebe nestačí na ďalší rast akcií. Investori potrebujú dôkaz, že ceny pamätí zostanú vysoké, nové kontrakty budú dostatočne výhodné a straty spotrebiteľských divízií sa nezačnú prehlbovať.

Výsledky ukazujú silu aj nerovnováhu Samsungu

Druhý kvartál potvrdil, že Samsung dokáže výrazne profitovať z globálneho rozširovania AI infraštruktúry. Pamäťová divízia využila nedostatok ponuky, rast cien a presun dopytu k serverovým produktom na dosiahnutie 70-percentnej prevádzkovej marže.

Rovnaký vývoj však poškodil časti skupiny, ktoré pamäte a ďalšie komponenty nakupujú. Mobilná divízia skončila prvýkrát v strate a celá spotrebiteľská elektronika vytvorila záporný prevádzkový výsledok.

Pre ďalší vývoj akcií preto nebude rozhodujúci iba absolútny zisk polovodičov. Dôležité bude, či Samsung udrží cenovú silu v pamätiach, úspešne rozšíri HBM4 a HBM4E, naplní 2 nm továrne a súčasne obnoví ziskovosť smartfónov.

Aktuálne výsledky predstavujú finančne rekordný kvartál, ale aj nezvyčajne vysokú závislosť skupiny od jediného segmentu. Práve schopnosť znížiť túto nerovnováhu rozhodne, či bude súčasný rast udržateľný aj po ďalšej zmene polovodičového cyklu.