Alibaba dopláca na cenovú vojnu: Zisk sa prepadol o 67 %. Záchranou má byť masívna expanzia v AI a cloude

Čínsky gigant Alibaba reportoval výsledky za tretí kvartál. Zatiaľ čo tradičný e-commerce trpí cenovou vojnou a zisk klesá, spoločnosť vidí svoju záchranu v umelej inteligencii.

Hospodárske výsledky čínskeho technologického a obchodného gigantu Alibaba za 3. kvartál fiškálneho roka 2026 (končiaci 31. decembra 2025) priniesli investorom zmiešané pocity. Celkové tržby síce mierne vzrástli o 2 % na 284,84 miliardy CNY (približne 40,73 mld. USD), no zaostali za trhovým konsenzom, ktorý počítal s číslom blížiacim sa k 290 miliardám.

Oveľa väčšie sklamanie však priniesol pohľad na ziskovosť. Očistený čistý zisk sa medziročne zrútil o alarmujúcich 67 % na 16,71 miliardy CNY (2,39 mld. USD). Analytici oslovení agentúrou Bloomberg pritom očakávali takmer dvojnásobok (31,6 mld. CNY). Ide tak o najhorší výsledok spoločnosti od začiatku roka 2024.

Za týmto masívnym prepadom stojí predovšetkým krvavá cenová vojna na domácom čínskom trhu. Alibaba je nútená vynakladať obrovské finančné prostriedky na marketingové a propagačné akcie, aby si udržala trhový podiel a odrazila dravú konkurenciu v segmente tradičného online nakupovania. Očistený zisk na depozitný certifikát (EPS) tak dosiahol iba 7,09 CNY, čím výrazne podliezol odhady trhu (12,34 CNY).

Zlaté vajce jménem Cloud a Umelá inteligencia

Zatiaľ čo maloobchodný segment bojuje s maržami, Alibaba nachádza mimoriadne silný oporný bod v moderných technológiách. Tržby v segmente cloudových služieb vyskočili medziročne o 36 % na 43,28 miliardy CNY.

Tento úspech nie je náhodný. Je priamym dôsledkom masívnej adaptácie produktov napojených na umelú inteligenciu. Tržby generované AI riešeniami si udržujú fantastický trojciferný medziročný rast už neuveriteľný desiaty kvartál za sebou. Očistený zisk EBITA pre cloudový segment vzrástol o 25 %, čo potvrdzuje, že táto divízia nie je len o raste objemu, ale aj o reálnej ziskovosti.

Úspech technológií podčiarkuje aj platforma Model-as-a-Service (MaaS) a aplikácia Qwen, do ktorej spoločnosť integrovala funkcie AI naprieč celým svojím spotrebiteľským ekosystémom. Qwen už prekonal hranicu 300 miliónov mesačne aktívnych používateľov.

Odvážna vízia vedenia: 100 miliárd z AI

Generálny riaditeľ Eddie Wu si uvedomuje, že transformácia obchodného modelu je nevyhnutná. Na konferenčnom hovore s analytikmi predstavil mimoriadne ambiciózny plán: „Cieľ našej stratégie v oblasti AI je veľmi jasný. Počas nasledujúcich piatich rokov chceme prekonať hranicu 100 miliárd dolárov v kombinovaných externých tržbách z cloudu a AI.“

Wu zdôraznil, že umelá inteligencia je a naďalej zostane hlavným motorom rastu celej skupiny. Alibaba sa opiera o svoje komplexné kapacity – od základných jazykových modelov cez cloudovú infraštruktúru až po vývoj vlastných čipov. Finančný riaditeľ Toby Xu ho doplnil s tým, že silná likvidita a schopnosť generovať hotovosť (voľné peňažné toky dosiahli 11,35 mld. CNY) umožňujú spoločnosti naďalej agresívne investovať do týchto strategických oblastí bez ohrozenia finančnej stability.

Reakcia Wall Street: Prepad akcií

Napriek optimistickým víziám v oblasti umelej inteligencie trhy reagovali predovšetkým na „tu a teraz“ – teda na drastický pokles ziskovosti v kľúčovom e-commerce segmente. Americké depozitné certifikáty (ADR) spoločnosti Alibaba (BABA) po zverejnení výsledkov klesli o 6,9 % na úroveň 125,16 USD.

Alibaba sa momentálne nachádza v náročnom tranzitnom období. Musí chrániť svoj historicky najdôležitejší biznis pred lokálnou konkurenciou za cenu nižších marží, zatiaľ čo paralelne buduje svoju pozíciu globálneho lídra v AI. Či sa stámiliardová stávka na umelú inteligenciu vyplatí tak, ako vedenie sľubuje, ukážu až nasledujúce kvartály.