TSMC zvýšila zisk o 77 % a zdvihla výhľad. AI a 2 nm čipy podporia ďalší rast

TSMC zvýšila zisk o 77 percent a prekonala odhady. Silný dopyt po AI čipoch podporil marže, výhľad aj ďalšie miliardové investície v USA pre výrobu.

Taiwanská spoločnosť TSMC výsledkami za druhý štvrťrok 2026 potvrdila, že investičný cyklus okolo umelej inteligencie naďalej podporuje objednávky najpokročilejších polovodičov. Výrobca prekonal očakávania pri čistom zisku, zvýšil marže a predstavil výhľad na tretí štvrťrok nad väčšinou trhových odhadov. Súčasne však výrazne zvyšuje kapitálové výdavky, takže ďalší rast bude závisieť aj od úspešného rozšírenia výrobných kapacít.

Tržby TSMC dosiahli 40,2 miliardy USD

TSMC vykázala za obdobie od apríla do júna tržby 1,270 bilióna taiwanských dolárov, čo zodpovedá približne 40,20 miliardy USD. V domácej mene tržby medziročne vzrástli o 36 %, v amerických dolároch o 33,7 %. Oproti prvému štvrťroku boli vyššie o 12 %.

Výsledok sa dostal na hornú hranicu vlastného výhľadu TSMC, ktorý počítal s tržbami od 39 do 40,2 miliardy USD. Rast podporoval najmä dopyt po pokročilých výrobných procesoch používaných pri AI akcelerátoroch, serverových procesoroch, grafických čipoch a ďalších výkonných polovodičoch.

TSMC je takzvaná zmluvná zlievareň. Čipy spravidla nenavrhuje pod vlastnou spotrebiteľskou značkou, ale vyrába ich podľa návrhov zákazníkov, medzi ktorých patria veľké technologické spoločnosti vrátane Nvidie a Applu. Vďaka tomu je vývoj jej objednávok významným ukazovateľom investícií do dátových centier, smartfónov a ďalšej elektroniky.

Čistý zisk prekonal očakávania

Čistý zisk patriaci akcionárom dosiahol 706,56 miliardy TWD, približne 22 miliárd USD. Medziročne vzrástol o 77,4 % a oproti prvému štvrťroku o 23,4 %. Trhové odhady sa podľa jednotlivých poskytovateľov dát líšili, no výsledok ich výrazne prekonal.

Zriedený zisk na jednu bežnú akciu dosiahol 27,25 TWD. Pri amerických depozitných certifikátoch, ktoré sa obchodujú na burze v New Yorku pod symbolom TSM, zodpovedal zisk 4,31 USD na ADR. Jedna americká depozitná jednotka TSMC reprezentuje päť bežných akcií spoločnosti.

Prevádzkový zisk dosiahol približne 766,6 miliardy TWD. K výslednému čistému zisku však prispeli aj neprevádzkové položky vo výške 95,8 miliardy TWD, ktoré boli viac než trojnásobné v porovnaní s minulým rokom. Časť výrazného prekonania odhadov preto nepochádzala priamo zo základnej výroby čipov, hoci aj samotný prevádzkový výkon bol silný.

Odporúčame

Dôležité Biznis 23. mája 2026

Nvidia prekonala odhady. Trh už rieši, dokedy vydrží AI boom 

Nvidia za prvý kvartál výrazne prekonala odhady trhu. Rast ťahajú dátové centrá, silný výhľad a otázka, či AI investície vydržia tempo aj v ďalších kvartáloch.

4 min 0

Biznis 14. mája 2026

Foxconn potvrdil kyberútok: ransomvérová skupina tvrdí, že ukradla aj súbory projektov Apple

Foxconn potvrdil kybernetický útok na severoamerické továrne. Skupina Nitrogen tvrdí, že získala 8 TB dát vrátane projektových súborov Apple.

2 min 0

Hrubá marža stúpla na 67,7 percenta

Hrubá marža dosiahla 67,7 %, o 9,1 percentuálneho bodu viac než pred rokom. Prevádzková marža vzrástla na 60,3 % a čistá zisková marža predstavovala 55,6 %.

Hrubá marža ukazuje, aká časť tržieb zostáva po odpočítaní priamych nákladov výroby. Prevádzková marža následne zohľadňuje aj náklady na vývoj, administratívu a ďalšie prevádzkové činnosti. Vyššie hodnoty naznačujú, že TSMC dokázala dobre využívať existujúce kapacity a predávať väčší podiel technologicky pokročilejších produktov.

Dôležitú úlohu zohráva cenová a technologická pozícia firmy. Zákazníci potrebujú pokročilé výrobné procesy pre čipy s vysokým výkonom a nižšou spotrebou, pričom počet výrobcov schopných zabezpečiť veľkosériovú výrobu na najmenších výrobných procesoch zostáva obmedzený.

Marže však nemusia na aktuálnej úrovni zostať. Výhľad na tretí štvrťrok počíta s hrubou maržou od 65 do 67 % a prevádzkovou maržou od 56 do 58 %. Pokles oproti druhému štvrťroku môže súvisieť s nákladmi na rýchly rozbeh 2 nm výroby a postupným rozširovaním drahších zahraničných prevádzok. Ide o interpretáciu výhľadu, nie o samostatne vyčíslený vplyv jednotlivých faktorov.

Pokročilé procesy vytvorili 77 percent tržieb z waferov

Čipy vyrábané na procesoch s veľkosťou 7 nm a menej tvorili 77 % tržieb z výroby waferov. Najväčší podiel mal 5 nm proces s 33 %, za ktorým nasledovala 3 nm technológia s 30 %. Výroba na 7 nm procese priniesla 11 % a nový 2 nm proces už tvoril prvé 3 %.

Takzvaný nanometrový údaj už nie je presným fyzickým rozmerom jednej súčiastky v čipe. Používa sa ako označenie technologickej generácie. Novšie procesy spravidla umožňujú umiestniť viac tranzistorov na podobnú plochu, zvýšiť výkon alebo znížiť spotrebu energie.

Vysoký podiel 3 nm a 5 nm výroby podporuje priemerné predajné ceny aj marže TSMC. Zákazníci pri najpokročilejších čipoch neplatia iba za samotnú výrobnú plochu, ale aj za komplikovaný vývoj procesu, presnosť výroby a schopnosť dodávať veľké objemy s prijateľnou chybovosťou.

Prvé trojpercentné zastúpenie 2 nm technológie ukazuje, že nová generácia už začala prispievať k tržbám. V treťom štvrťroku sa očakáva rýchlejší nábeh, ktorý bude jedným z hlavných motorov ďalšieho rastu.

Výhľad na 3Q prekonal trhové očakávania

TSMC očakáva v treťom štvrťroku tržby od 44,6 do 45,8 miliardy USD. Stred prognózy predstavuje 45,2 miliardy USD, čo by znamenalo ďalší medzikvartálny rast a približne 37-percentné zvýšenie oproti rovnakému obdobiu minulého roka.

Výhľad predpokladá kurz 32 taiwanských dolárov za jeden americký dolár. Hrubá marža sa má pohybovať medzi 65 a 67 % a prevádzková marža medzi 56 a 58 %.

Finančný riaditeľ Wendell Huang očakáva, že podnikanie bude naďalej podporovať dopyt po pokročilých výrobných technológiách vrátane prudkého nábehu 2 nm procesu. Rastú aj objednávky pokročilého puzdrenia čipov, ktoré je dôležité pri spájaní výpočtových a pamäťových komponentov v AI akcelerátoroch.

Silnejší výhľad zároveň naznačuje, že veľkí zákazníci zatiaľ neobmedzujú svoje plány na budovanie dátových centier. Generálny riaditeľ C. C. Wei však pripustil, že zákaznícke prognózy sú veľmi agresívne. TSMC preto vykonáva aj vlastnú analýzu dopytu, aby nevybudovala kapacitu, ktorá by neskôr vyrábala čipy iba do zásob.

Celoročné tržby majú vzrásť o viac než 40 percent

TSMC teraz očakáva, že jej tržby za celý rok 2026 v amerických dolároch vzrastú mierne nad 40 %. Predchádzajúca prognóza počítala s rastom vyšším než 30 %.

Zvýšenie výhľadu je dôležité, pretože prichádza už po veľmi silnom roku 2025 a ďalšom raste v prvom polroku 2026. Firma tak nevychádza iba z nízkej porovnávacej základne, ale z pokračujúceho rozširovania objednávok na AI, serverové a pokročilé mobilné čipy.

Dopyt podporujú nielen grafické akcelerátory. TSMC upozornila, že rozširovanie takzvanej agentnej umelej inteligencie zvyšuje aj potrebu klasických procesorov v dátových centrách. Výpočtové systémy preto spotrebujú viac rôznych druhov pokročilých čipov, nielen samotné AI GPU.

Kapitálové výdavky stúpnu na 60 až 64 miliárd USD

TSMC zvýšila plánované kapitálové výdavky na rok 2026 na 60 až 64 miliárd USD. Predchádzajúci výhľad pracoval s pásmom 52 až 56 miliárd USD, pričom firma očakávala skôr jeho hornú hranicu.

Kapitálové výdavky, označované skratkou CapEx, zahŕňajú najmä výstavbu tovární, čistých priestorov a nákup výrobných zariadení. Neobjavia sa celé naraz ako náklad vo výsledovke, ale znamenajú okamžitý odlev hotovosti a následné odpisovanie počas viacerých rokov.

Len v druhom štvrťroku dosiahli investície do dlhodobého majetku približne 496 miliárd TWD. Prevádzková činnosť vytvorila hotovosť 783,4 miliardy TWD, takže voľný peňažný tok po odpočítaní kapitálových výdavkov predstavoval 287,4 miliardy TWD.

TSMC tak dokáže aktuálnu expanziu vo veľkej miere financovať z vlastnej prevádzky. Vyššie investície však zvyšujú budúce odpisy a riziko, že pri nečakanom oslabení dopytu zostane časť drahých kapacít nevyužitá.

TSMC investuje v Arizone ďalších 100 miliárd USD

Spoločnosť súčasne oznámila ďalšiu investíciu 100 miliárd USD do výroby v americkej Arizone. Spolu s už predstavenými projektmi za 165 miliárd USD sa celkový plánovaný objem amerických investícií zvýši na 265 miliárd USD.

Rozšírenie má zahŕňať približne štyri ďalšie prevádzky vrátane závodov pre pokročilú výrobu a puzdrenie čipov. Ich presný harmonogram bude závisieť od vývoja trhu a reálneho dopytu zákazníkov.

Americká expanzia môže TSMC priblížiť ku kľúčovým zákazníkom, znížiť geografickú koncentráciu výroby a podporiť odolnosť dodávateľského reťazca. Na druhej strane je výroba v USA nákladnejšia než na Taiwane a zahraničné továrne môžu počas nábehu tlačiť na marže.

Rozšírenie nie je iba finančným rozhodnutím. Výroba polovodičov sa stala súčasťou priemyselnej a bezpečnostnej politiky veľkých ekonomík, ktoré sa snažia znížiť závislosť od jedného regiónu. TSMC preto musí vyvažovať prevádzkovú efektívnosť s požiadavkami zákazníkov a vlád na lokálnejšie dodávky.

Čo výsledky znamenajú pre investorov

Výsledky za druhý štvrťrok ukazujú silnú kombináciu rastu tržieb, vysokých marží a pokračujúceho dopytu po najpokročilejších výrobných procesoch. Podiel technológií do 7 nm dosiahol 77 % tržieb z waferov a nový 2 nm proces už začal prispievať k výnosom.

Pozitívom je aj zvýšený celoročný výhľad a schopnosť financovať rozsiahle investície z prevádzkového peňažného toku. TSMC súčasne posilňuje výrobu a pokročilé puzdrenie, ktoré patria medzi hlavné kapacitné obmedzenia pri AI hardvéri.

Rizikom je výška očakávaní. Pri raste tržieb nad 40 %, maržiach okolo 60 % a investíciách presahujúcich 60 miliárd USD ročne bude trh od spoločnosti očakávať ďalšie prekonávanie prognóz. Aj výsledok, ktorý zostane silný, môže byť pre akcie sklamaním, pokiaľ nebude lepší než veľmi optimistické predpoklady investorov.

Ďalším rizikom je cyklickosť polovodičového odvetvia. Objednávky dátových centier sú aktuálne silné, no výrazné zmeny investičných plánov veľkých cloudových spoločností by mohli zasiahnuť využitie kapacít. TSMC upozorňuje aj na konkurenciu, kolísanie dopytu, závislosť od veľkých zákazníkov, výrobné riziká a pohyb menových kurzov.

TSMC zatiaľ ukazuje, že rastúce náklady dokáže kompenzovať vyšším objemom, technologickým náskokom a priaznivou produktovou skladbou. Nasledujúce štvrťroky však preveria, či rýchly nábeh 2 nm procesu, nové továrne a pokročilé puzdrenie dokážu udržať rast bez výraznejšieho oslabenia marží.