Qualcomm výsledky za 3Q 2026: tržby prekonali odhady, slabší výhľad zisku ukázal tlak na marže

Qualcomm prekonal odhady tržieb, no slabší výhľad zisku na akciu ukázal tlak rastúcich výrobných nákladov. Automobilové čipy rástli, smartfóny výrazne oslabili a marže sa znížili.

Qualcomm zverejnil výsledky za tretí kvartál fiškálneho roka 2026, ktorý sa skončil 28. júna. Tržby mierne prekonali očakávania trhu, no medziročne klesli a ziskovosť oslabila. Výrobcu procesorov Snapdragon zasiahli nižšie príjmy zo smartfónov a zdražovanie pamätí, výroby čipov, pokročilého puzdrenia a ďalších vstupov. Rast automobilového segmentu a internetu vecí dokázal pokles mobilného podnikania iba čiastočne vykompenzovať.

Tržby prekonali odhady, medziročne však klesli

Celkové tržby Qualcommu dosiahli 9,947 miliardy USD. Oproti 10,365 miliardy USD v rovnakom období minulého roka klesli o 4 %. Trhové odhady sa podľa jednotlivých poskytovateľov pohybovali približne od 9,6 do 9,7 miliardy USD, takže firma konsenzus mierne prekonala.

Čistý zisk podľa účtovných pravidiel GAAP sa medziročne znížil o 25 % z 2,67 na 2,00 miliardy USD. Zriedený zisk na akciu klesol z 2,43 na 1,87 USD. Upravený čistý zisk dosiahol 2,36 miliardy USD a upravený zisk na akciu 2,21 USD, medziročne o 20 % menej.

Upravený zisk na akciu bol približne v súlade s očakávaniami. Rozdielne databázy uvádzali konsenzus od 2,21 do približne 2,24 USD. Hlavným problémom výsledkov preto nebolo výrazné zaostanie už uzavretého kvartálu, ale slabší výhľad ziskovosti na nasledujúce obdobie.

Upravený prevádzkový zisk klesol približne o 22 % z 3,58 na 2,78 miliardy USD. Účtovný prevádzkový zisk sa znížil ešte výraznejšie, z 2,76 na 1,63 miliardy USD. Náklady na výskum a vývoj vzrástli na 2,61 miliardy USD a predajné, administratívne a všeobecné náklady na 976 miliónov USD.

Smartfónové čipy zostávajú slabým miestom

Tržby Qualcommu z čipov a ďalších komponentov pre mobilné telefóny klesli medziročne o 20 % zo 6,33 na 5,09 miliardy USD. Výsledok síce mierne prekonal očakávania analytikov, no potvrdil pokračujúci tlak na najväčšiu časť produktového podnikania.

Smartfóny naďalej vytvárajú približne 60 % tržieb divízie QCT, ktorá zahŕňa procesory, modemy, rádiové komponenty a ďalšie čipové produkty. Pokles mobilného segmentu preto dokáže výrazne ovplyvniť celkové výsledky aj vtedy, keď automobilové a IoT produkty rastú dvojciferným tempom. Ide o prepočet z výsledkov jednotlivých produktových skupín.

QCT ako celok vykázala tržby 8,50 miliardy USD, medziročne o 5 % menej. Zisk divízie pred zdanením klesol o 18 % na 2,19 miliardy USD a marža sa znížila z 30 na 26 %. Kombinácia nižších tržieb zo smartfónov a drahších vstupov tak zasiahla nielen objem predaja, ale aj zisk pripadajúci na každý dolár výnosov.

Mobilné podnikanie ovplyvňuje aj postupné znižovanie závislosti spoločnosti Apple od modemov Qualcommu. Firma upozornila, že jej podiel komponentov v pripravovanej generácii iPhonov bude nižší než predchádzajúci odhad 20 %, čo naznačuje rýchlejší pokles príjmov od jedného z významných zákazníkov.

Pre Qualcomm preto zostáva dôležitý vývoj prémiových Android telefónov, v ktorých sa používajú drahšie procesory Snapdragon a širšia zostava rádiových či napájacích komponentov. Slabší produktový mix alebo nižší počet predaných zariadení môžu negatívne ovplyvniť priemerný výnos z jedného telefónu.

Automobilové čipy vzrástli o 61 percent

Najvýraznejší rast zaznamenal automobilový segment. Jeho tržby sa zvýšili z 984 miliónov na 1,59 miliardy USD, teda o 61 %. Qualcomm dosiahol už 23. kvartál po sebe, počas ktorého automobilové príjmy rástli dvojciferným medziročným tempom.

Automobilové platformy Qualcommu sa používajú v infotainmente, digitálnych prístrojových paneloch, konektivite, asistenčných systémoch a postupne aj pri funkciách automatizovaného riadenia. Získané zákazky sa do výnosov premieňajú počas viacerých rokov, pretože automobilky zavádzajú nové elektronické platformy postupne podľa jednotlivých modelových radov.

Qualcomm na investorskom dni zvýšil hodnotu svojho automobilového zásobníka získaných zákaziek na 65 miliárd USD. Do fiškálneho roka 2029 chce z automobilového segmentu vytvárať ročné tržby približne desať miliárd USD. Aktuálny kvartál ukazuje, že táto oblasť už nie je iba vzdialeným prísľubom, ale významnou súčasťou rastu mimo telefónov.

Automobilové príjmy sú však stále podstatne nižšie než tržby zo smartfónových čipov. Ani rast o 61 % preto nedokázal sám nahradiť viac než 1,2 miliardy USD, o ktoré medziročne klesli výnosy z telefónov.

Internet vecí rástol miernejšie

Tržby QCT z produktov pre internet vecí vzrástli o 9 % z 1,68 na 1,83 miliardy USD. Výsledok zahŕňa čipy pre priemyselné zariadenia, sieťové produkty, spotrebnú elektroniku, počítače a ďalšie zariadenia mimo tradičných smartfónov.

Automobilové a IoT produkty spolu vytvorili tržby približne 3,42 miliardy USD, medziročne o 28 % viac. Tento rast zmiernil pokles smartfónového podnikania a ukázal, prečo Qualcomm venuje väčšiu časť investícií oblastiam, v ktorých môže využiť svoje procesory, bezdrôtové technológie a AI akceleráciu mimo mobilných telefónov.

Do fiškálneho roka 2029 chce firma dosiahnuť tržby z IoT presahujúce 14 miliárd USD. Približne osem miliárd má pochádzať z priemyselných, sieťových a robotických riešení a šesť miliárd z osobných AI zariadení a počítačov.

Vývoj IoT však môže byť kolísavejší než pri automobiloch. Kategória spája veľké množstvo rozdielnych trhov, od lacnej spotrebnej elektroniky až po priemyselné systémy s dlhým životným cyklom. Jednotlivé podkategórie preto môžu reagovať odlišne na ekonomický vývoj, zásoby výrobcov aj ceny komponentov.

Licenčné podnikanie zostalo stabilnejšie

Divízia Qualcomm Technology Licensing, označovaná skratkou QTL, dosiahla tržby 1,28 miliardy USD. Medziročne klesli o 3 %, čo predstavovalo podstatne miernejší pokles než pri smartfónových čipoch.

Zisk QTL pred zdanením sa znížil o 6 % na 881 miliónov USD a marža klesla zo 71 na 69 %. Licenčné podnikanie tak naďalej vytvára výrazne vyššiu maržu než výroba a predaj čipových produktov.

Qualcomm prostredníctvom QTL poskytuje výrobcom zariadení licencie na používanie svojho patentového portfólia, najmä technológií potrebných na mobilnú komunikáciu. Príjmy preto nie sú priamo závislé od toho, či konkrétny telefón používa procesor alebo modem Snapdragon.

Licenčný segment poskytuje firme stabilnejší zdroj zisku a hotovosti, no jeho tempo rastu závisí od celosvetového predaja zariadení, ich priemerných cien a podmienok licenčných zmlúv.

Odporúčame

Dôležité Biznis 30. júla 2026

Samsung Electronics výsledky za 2Q 2026: rekordný zisk z pamätí, mobilná divízia prvýkrát v strate

Samsung Electronics vykázal rekordný kvartál vďaka pamäťovým čipom pre AI. Mobilná divízia však prvýkrát skončila v strate, keď ju zasiahli drahšie komponenty a slabšie marže.

11 min 0

Biznis 30. júla 2026

Microsoft prekonal odhady, Azure zrýchlil rast na 43 %. AI investície stlačili voľný cash flow

Microsoft vo štvrtom fiškálnom kvartáli prekonal odhady tržieb aj zisku. Azure zrýchlil rast na 43 percent, kým vysoké investície do AI znížili voľný cash flow.

12 min 0

Rastúce vstupné náklady tlačia na marže

Qualcomm upozornil na plošné zdražovanie v polovodičovom dodávateľskom reťazci. Vyššie náklady sa týkajú kremíkových platní, výroby, montáže, testovania, pokročilého puzdrenia, pamätí aj ďalších materiálov.

Časť tlaku súvisí s prudkým rastom investícií do infraštruktúry pre umelú inteligenciu. Dátové centrá spotrebúvajú veľké množstvo pokročilých pamätí, výrobných kapacít a technológií puzdrenia, čím zvyšujú ceny a obmedzujú dostupnosť komponentov aj pre spotrebiteľské zariadenia.

Qualcomm začal vyššie náklady premietať do cien svojich produktov. Podľa Reuters firma zákazníkom oznámila dvojciferné zdražovanie, pričom cenové zmeny majú nadobúdať účinok postupne podľa kontraktov a nových produktových cyklov.

Medzi rastom výrobných nákladov a zvýšením predajných cien však vzniká časový odstup. Qualcomm musí drahšie komponenty platiť okamžite, zatiaľ čo nové ceny sa do tržieb premietajú až pri ďalších objednávkach alebo po skončení súčasných zmlúv. Firma preto očakáva, že pozitívny vplyv zdražovania na hrubé marže sa prejaví postupne.

Vyššie ceny čipov môžu následne vytvoriť tlak aj na výrobcov smartfónov, počítačov a ďalšej elektroniky. Tí budú musieť časť nákladov absorbovať vo vlastných maržiach, zmeniť konfigurácie zariadení alebo ich premietnuť do konečných cien.

Výhľad na štvrtý kvartál sklamal pri zisku

Qualcomm na štvrtý fiškálny kvartál očakáva tržby od 9,7 do 10,5 miliardy USD. Stred rozpätia predstavuje 10,1 miliardy USD a približne zodpovedá trhovým očakávaniam. Samotný výhľad výnosov preto nebol hlavným dôvodom negatívnej reakcie investorov.

Upravený zisk na akciu má dosiahnuť 2,05 až 2,25 USD. Stred výhľadu 2,15 USD zaostal za konsenzom približne 2,35 až 2,38 USD. Účtovný zisk na akciu má byť od 1,22 do 1,42 USD.

Divízia QCT má v nasledujúcom kvartáli vytvoriť tržby 8,4 až 9 miliárd USD. Licenčný segment QTL očakáva výnosy od 1,2 do 1,4 miliardy USD. Obe rozpätia sa pohybujú v blízkosti trhových odhadov.

Rozdiel medzi relatívne stabilným výhľadom tržieb a slabším odhadom zisku ukazuje, že hlavným problémom sú náklady a marže, nie prudký pokles celkového dopytu. Qualcomm môže predať približne očakávaný objem produktov, no z každého dolára tržieb mu zostane menej zisku.

Diverzifikácia mimo smartfónov je kľúčová

Qualcomm chce do fiškálneho roka 2029 zvýšiť ročné tržby mimo smartfónov na 40 miliárd USD. Nový cieľ je približne dvojnásobný oproti pôvodnému plánu predstavenému v novembri 2024.

Firma očakáva, že medziročné tempo rastu tržieb mimo telefónov vrátane dátových centier zrýchli z 24 % vo fiškálnom roku 2026 na viac než 60 % vo fiškálnom roku 2027. Tento rast má postupne vykompenzovať slabšie príjmy zo smartfónov a od spoločnosti Apple.

V dátových centrách Qualcomm cieli na tržby presahujúce 15 miliárd USD vo fiškálnom roku 2029. Stratégia zahŕňa energeticky efektívne procesory a AI akcelerátory, sieťové technológie aj softvér potrebný na prevádzku modelov.

Spoločnosť v kvartáli dokončila akvizíciu firmy Modular, ktorá vyvíja otvorenú softvérovú platformu na prevádzku umelej inteligencie na rozdielnych hardvérových architektúrach. Qualcomm sa tým snaží rozšíriť ponuku od samotných čipov k ucelenejšej platforme pre vývojárov a prevádzkovateľov dátových centier.

Nové oblasti však nemusia okamžite dosahovať rovnaké marže ako licencie alebo prémiové mobilné čipy. Dátové centrá, robotika a nové automobilové platformy vyžadujú rozsiahly vývoj, výrobnú podporu a získavanie zákazníkov ešte predtým, než začnú vytvárať stabilné zisky.

Qualcomm vrátil akcionárom 2,3 miliardy dolárov

Spoločnosť počas tretieho kvartálu vrátila akcionárom 2,3 miliardy USD. Na dividendách vyplatila 973 miliónov USD, teda 0,92 USD na akciu, a ďalších 1,4 miliardy použila na odkúpenie približne ôsmich miliónov vlastných akcií.

Za prvých deväť mesiacov fiškálneho roka Qualcomm vytvoril prevádzkový cash flow 8,41 miliardy USD, oproti 10,02 miliardy USD pred rokom. Kapitálové výdavky sa zdvojnásobili zo 785 miliónov na 1,58 miliardy USD.

Rast investícií súvisí s rozširovaním podnikania do dátových centier, automobilových systémov, umelej inteligencie a ďalších oblastí. Qualcomm však väčšinu samotnej výroby čipov zadáva externým foundry spoločnostiam, takže jeho kapitálová náročnosť zostáva podstatne nižšia než pri firmách prevádzkujúcich vlastné veľké polovodičové továrne.

Spätné odkupy znižujú počet akcií v obehu a môžu podporovať zisk na jednu akciu. Ich prínos však závisí aj od ceny, za ktorú firma vlastné akcie nakupuje, a od toho, či by rovnaká hotovosť nevytvorila vyššiu návratnosť pri investovaní do nových rastových oblastí.

Investori čakajú na obnovenie marží

Výsledky Qualcommu priniesli dva odlišné obrazy spoločnosti. Automobilové a IoT produkty pokračujú v raste a podporujú dlhodobý plán diverzifikácie. Smartfónové čipy však zostávajú najväčším zdrojom tržieb a ich 20-percentný pokles zatiaľ prevážil nad rastom menších segmentov.

Krátkodobým rizikom sú náklady. Qualcomm potrebuje zvýšiť predajné ceny dostatočne rýchlo na to, aby obnovil marže, no nesmie pritom oslabiť dopyt zákazníkov alebo konkurencieschopnosť svojich procesorov. Výhľad na štvrtý kvartál naznačuje, že vyrovnanie rastúcich vstupov potrvá dlhšie než jeden produktový cyklus.

Akcie Qualcommu po zverejnení výsledkov oslabili. Investori negatívne reagovali najmä na slabší výhľad zisku, rýchlejšie klesajúce príjmy súvisiace s Apple a neistotu, ako rýchlo dokáže firma preniesť vyššie náklady do cien.

Pre ďalší vývoj bude rozhodujúce, či sa smartfónový segment stabilizuje, cenové opatrenia zlepšia marže a nové príjmy z automobilov, internetu vecí a dátových centier začnú rásť dostatočne rýchlo. Tretí kvartál potvrdil, že diverzifikácia napreduje, no zatiaľ nedokáže úplne nahradiť slabšie mobilné podnikanie.